Mahfi Eğilmez: Taylor Kuralı ve Para Politikası
Amerikalı iktisatçı John B. Taylor tarafından geliştirilen para politikası kuralı, bir ülkenin merkez bankasının politika faizini nasıl belirlemesi gerektiğini açıklar.
Taylor Kuralı’na göre merkez bankasının faiz oranı şu formüle göre belirlenmelidir: Faiz Oranı = r∗ + π + 0,5 (π – π∗) + 0,5 (y – y∗)
Bu formülde r∗ reel denge faizini, π mevcut enflasyon oranını, π∗ hedef enflasyon oranını, y reel GSYİH’yi ve y∗ potansiyel GSYİH’yi temsil eder. Formüldeki 0,5 katsayıları, merkez bankasının enflasyon ve büyüme sapmalarına ne ölçüde tepki vereceğini belirler.
Taylor Kuralı, hem enflasyonla mücadeleyi hem de ekonomik büyümeyi dengede tutmayı hedefler. Ekonominin durumuna ve politika gereksinimlerine göre, 0,5 katsayıları değişebilir.
Türkiye’de TCMB’nin mevcut politika faizi, Taylor Kuralı’na göre doğru bir düzeyde olduğunu göstermektedir. Ekonomi potansiyel büyümenin altında büyürken enflasyon hedefin çok gerisinde kalmaktadır. Bu nedenle TCMB’nin politika faizini düşürmemesi doğru bir karar olabilir.
